Arbitrum đã nổi lên như một đối thủ hàng đầu trong các giải pháp mở rộng layer-2 của mạng Ethereum, tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) đáng kể và hoạt động đáng chú ý. Tuy nhiên, từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 11 tháng 9, giá token Arbitrum (ARB) đã giảm mạnh 14,5%, đánh dấu mức thấp nhất trong lịch sử.
Các nhà đầu tư hiện đang háo hức tìm kiếm cái nhìn sâu sắc về các yếu tố thúc đẩy phong trào này và đặt câu hỏi liệu Arbitrum có còn lợi thế cạnh tranh hay không, đặc biệt khi xem xét rằng bất kể hiệu suất của mã thông báo ARB, mạng TVL đều vượt quá 1,6 tỷ USD.
Điều đáng chú ý là tuần vừa qua là thách thức đối với hầu hết các loại tiền điện tử, nhưng trong số các giải pháp mở rộng quy mô của Ethereum, không có giải pháp nào có mức giảm vượt quá 9%, ngoại trừ Arbitrum.
Đề xuất quản trị ARB mang lại lợi ích đáng ngờ
Một nguồn lo ngại tiềm ẩn bắt nguồn từ việc không có bất kỳ trường hợp phát hành bằng chứng gian lận nào kể từ khi ra mắt mạng chính Arbitrum vào tháng 8 năm 2021. Offchain Labs đã xác nhận thông tin này vào ngày 4 tháng 9. Tuy nhiên, các nhà phát triển đã giải thích rằng tình huống này phù hợp với hoạt động dự định của hệ thống, vì những người xác nhận có mục đích xấu có nguy cơ mất toàn bộ cổ phần của họ. Do đó, dữ liệu này khó có thể tác động đáng kể đến giá trong tuần qua.
Các yếu tố bổ sung có thể giúp làm sáng tỏ tình trạng suy giảm giá gần đây có liên quan đến các đề xuất quản trị từ tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) của Arbitrum. Đề xuất đầu tiên, được đăng vào ngày 2 tháng 9, nhằm mục đích phân bổ tới 75 triệu mã thông báo ARB từ kho bạc của dự án để giải quyết “nhu cầu ngắn hạn của cộng đồng” đối với các ứng dụng phi tập trung (DApp) đang hoạt động trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, ngay cả khi được chấp thuận, việc phân bổ này chiếm ít hơn 2% số cổ phần kho bạc DAO và không có khả năng kích hoạt việc điều chỉnh giá mã thông báo ARB.
Một đề xuất quản trị khác đã thu hút được sự chú ý đã được PlutusDAO đưa ra vào ngày 9 tháng 9. Đề xuất này tìm cách trả lại token từ kho bạc DAO cho chủ sở hữu ARB thông qua việc kích hoạt cơ chế staking, tạo ra lợi nhuận gốc cho người tham gia, có thể lên tới 2% tổng nguồn cung hàng năm. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư coi cách tiếp cận lạm phát này là không cần thiết và cho rằng nó chỉ gây áp lực giảm giá.
Ngoài việc quản trị token, còn có những lo ngại liên quan đến rủi ro thanh lý trên cả sàn giao dịch tập trung và phi tập trung cung cấp giao dịch có đòn bẩy. Chẳng hạn, Lookonchain đã quan sát thấy một con cá voi rút token ARB từ nền tảng cho vay Aave và chuyển một số sang Binance.
A whale who is long $ARB on #Aave is selling $ARB to repay the debt.
Over the past 5 hours, the whale has withdrawn 5M $ARB ($3.85M) from #Aave and deposited 3.8M $ARB ($2.93M) to #Binance.
And the whale currently holds 8M $ARB ($6.16M).https://t.co/HpuZnHbap4 pic.twitter.com/qduKeWC4ul
— Lookonchain (@lookonchain) September 11, 2023
Thách thức với phân tích này nằm ở sự mơ hồ của nguyên nhân và kết quả. Thông thường, các vị thế long có đòn bẩy buộc phải đóng khi giá token đã giảm chứ không phải ngược lại. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc các nhà đầu tư kiểm tra hoạt động của Arbitrum và xu hướng tiền gửi trong vài tháng qua, điều này có thể có khả năng gây ra hiệu suất giá gần đây.
Hoạt động mạng suy giảm rất có thể là thủ phạm
TVL của Arbitrum đã giảm đáng kể xuống còn 1,67 tỷ USD, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giữa tháng Hai.
Mức giảm 25% này trong hai tháng qua làm dấy lên một số lo ngại, chủ yếu cho thấy sự mất niềm tin của nhà đầu tư. Sự suy thoái này có khả năng làm giảm tính thanh khoản và làm suy yếu khả năng tồn tại chung của dự án. Hơn nữa, nó có thể ngăn cản những người tham gia mới, cản trở sự phát triển và áp dụng mạng lưới.
Tiếp theo, điều quan trọng là kiểm tra số lượng địa chỉ đang hoạt động trong các DApp hàng đầu của mạng.
Có sự sụt giảm đáng chú ý về số lượng địa chỉ hoạt động trong 30 ngày, ngay cả trong số các DApp có uy tín như Uniswap, 1inch, Radiant, SushiSwap và GMX. Do đó, khi xem xét việc giảm TVL cùng với việc giảm hoạt động của người dùng, có thể thấy rõ rằng nhu cầu đối với mạng đang giảm đáng kể. Mặc dù việc xác định nguyên nhân duy nhất cho phong trào này là một thách thức, nhưng người ta có thể suy đoán rằng các chuỗi cạnh tranh như zkSync Era và Base của Coinbase có thể đã góp phần.
Dữ liệu cho thấy sự điều chỉnh 14,5% của Arbitrum dường như là kết quả của sự kết hợp giữa sự không hài lòng của nhà đầu tư với cơ chế quản trị và hoạt động mờ nhạt của mạng, mặc dù đưa ra mức phí thấp hơn đáng kể so với Ethereum. Trừ khi có sự gia tăng về số lượng giao dịch và mở rộng cơ sở người dùng, ARB khó có thể thu hẹp khoảng cách về hiệu suất về giá với các đối thủ cạnh tranh.
THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER
0 nhận xét:
Đăng nhận xét