Ngay cả khi FED ngừng tăng lãi suất, dòng tiền mới vẫn khó đổ vào lại các thị trường

Trong bất kỳ sự tăng giá nào, câu hỏi quan trọng đầu tiên vẫn là nguồn tiền ở đâu? Song song với việc FED tăng lãi suất, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục thắt chặt tiêu chuẩn cho vay.

Các ngân hàng đang thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay

Thắt chặt tín dụng là hoạt động gia tăng và siết chặt những tiêu chuẩn cần thiết để một khoản vay được chấp thuận. Hoạt động này diễn ra là hệ quả của một khoản thời gian trước đó việc cho vay ồ ạt và những người đi vay không thể kiếm được lợi nhuận để trả nợ rồi trở thành nợ xấu.

Phần trăm các ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn cho vay thương mại và công nghiệp đối với các doanh nghiệp trung bình và lớn. Nguồn: fred.

Biểu đồ trên là phần trăm các ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn cho vay thương mại và công nghiệp đối với các doanh nghiệp trung bình và lớn.

• Tỷ lệ các ngân hàng quyết định siết chặt tín dụng đang ngang bằng với hai giai đoạn suy thoái trong lịch sử (2000 và 2008). Từ đây, các doanh nghiệp lớn muốn phát triển và mở rộng hoạt động kinh doanh sẽ trở nên khó khăn hoặc bất khả thi.
• Ở đây, điều đáng chú ý là sự đột ngột. Trong quá khứ, hoạt động siết chặt và nới lỏng các tiêu chuẩn cho vay kéo dài đến 10 năm để hoàn tất một chu kỳ. Nhưng giai đoạn 2020 – 2023, chỉ chưa đầy 5 năm nhưng việc nới lỏng siết chặt diễn ra gấp gáp.

Ngay cả khi FED tăng lãi suất lên đến 5%, thì những hoạt động siết chặt này cũng cần thời gian để dừng lại và thị trường cũng cần thời gian để trải qua một giai đoạn lãi suất đi ngang ở mức cao. Do đó, dòng tiền mới rất khó để quay trở lại.

Không chỉ Hoa Kỳ và mà cả khu vực châu Âu

Câu chuyện thắt chặt điều kiện cho vay không dừng lại ở Hoa Kỳ, mà cả Châu Âu. Biểu đồ sau đây là kết quả khảo sát nhu cầu vay vốn tại Hoa Kỳ và Châu Âu.

Biến động nhu cầu vay vốn US và EuroZone. Nguồn: Số liệu từ Refinitiv và EFGAM/Biểu đồ từ Efginternational.

• Nhu cầu vay vốn của khu vực doanh nghiệp và tư nhân đã ghi nhận đà giảm mạnh đầu năm 2023. Biểu đồ cho thấy mức giảm này tương đương với giai đoạn 2008 – 2010.
• Tình trạng hiện tại là dòng vốn rõ ràng rất eo hẹp. Giá cổ phiếu và Crypto không luôn đại diện cho sức khỏe thật của nền kinh tế mà chỉ là tâm lý tạm thời. Doanh nghiệp và tư nhân không còn muốn vay vốn để đầu tư. Những ai muốn vay thì lại gặp khó từ những tiêu chuẩn cho vay đang được siết chặt.

Những tin tức tốt như là “FED ngừng tăng lãi suất” hay “lạm phát có dấu hiệu suy giảm” chỉ là những tín hiệu tạo tâm lý nhất thời. Nhưng nó cần nhiều thời gian để nhìn thấy ảnh hưởng sâu rộng.

THEO DÕI CHÚNG TÔI TRÊN FACEBOOK | TELEGRAM | TWITTER